全球FDI下滑背景下 外资加码中国

记者日前从联合国贸易和发展会议（UNCTAD）发布的《2020年世界投资报告》获悉，2020年全球FDI流量或将在2019年1.54万亿美元的基础上下降近40%，这将使全球FDI自2005年以来首次低于1万亿美元。

    记者日前从联合国贸易和发展会议（UNCTAD）发布的《2020年世界投资报告》获悉，2020年全球FDI流量或将在2019年1.54万亿美元的基础上下降近40%，这将使全球FDI自2005年以来首次低于1万亿美元。

    国际大环境虽然不景气，但流入中国的外资却不断创历史新高，北上资金大幅流入中国。7月6日开盘沪指涨逾5%，深成指涨近3.9%，创业板指涨近2.8%。近20只券商股涨停，板块指数涨9.5%，科创板近20股涨幅超10%。

    记者观察到，今年6月，中国北上资金净流入527亿元，与5月份净流入301亿元相比明显提速。今年1-6月，北上资金累计净流入规模1182亿元，相比于去年同期净流入的964亿元，增加约23%。

    6月当月，北上资金日均交易额从663亿元上升至783亿元，净流入527亿元，大多数行业实现净流入，科技大幅加仓，金融消费双分化。多家金融机构对此进行了评价。安信证券陈果团队发文称，当前全球流动性泛滥且近期看不到明显收紧，中国经济数据持续超预期。

    在市场可预期下，未来几个季度中国经济与企业盈利同比增速逐步上行，这是A股“复苏牛”逻辑，也是全面牛市逻辑。当前环境经济温和复苏，科技迎来强景气，低估值板块短期关注券商、地产、建材、保险等。

    本轮经济回升，成长景气更好。在低估值板块完成合理补涨后以及解禁等担忧趋缓后，市场可能会回归到成长主线。国泰君安发布的研报指出，当前A股的低估值补涨特征本质在于“无风险利率”的下行，促发的动力在于“银行理财预期收益率”降低，进一步强化“资金追逐资产”的现象。

    由此看好后市，突破3300，静待3500。行业方面先是券商+低估值领头（以周期为主），科技+消费接力，讲故事的小市值公司不炒，银行不是主打品种而是周期向消费和科技切换的过渡品种。

    中信证券发布投资策略指出，低估值板块的补涨并非风格切换，只是短暂的风格再平衡，也是未来风格切换的预演。预计补涨仍将持续1~2周，但涨速将放缓；解禁压力与业绩验证过后，市场将重回均衡状态。

    3季度后期起，金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨的主线之一。配置上，在近期的低估值板块补涨行情中，建议适当增配大金融中的房地产，以及景气改善的可选消费板块，包括家电、化妆品、汽车及零部件。

    据IMF（国际货币基金组织）日前预测，2020年全球GDP萎缩4.9%。此为自上个世纪的大萧条以来，IMF对全球经济增长作出的最悲观的预测。同时，IMF强调，在主要经济体中，印度和欧元区是下调幅度最大的地区，美国经济也将萎缩8%。

    而中国是今年唯一实现经济增长的国家。《2020年世界投资报告》指出，当美国、欧洲、印度等多个市场无力应对大流行现象越发明显的情况下，全球资金寻找避险市场和更安全稳定的增长点已不可避免。

    同时还要看到，外资加码中国，一方面是中国稳中向好的经济基本面增强了国际投资者的信心，另一方面则是由于中国债券市场的开放也增加了吸引力。尤其是今年2月，中国国债正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数；4月，中国债券纳入彭博巴克莱综合指数，这都为外资净买入体量增加铺平了道路。